Er wordt veel gesproken over het democratiseringsproces van private equity. Er zijn steeds meer partijen die het mogelijk maken om voor lagere bedragen in private markten te stappen, maar dat wil nog niet zeggen dat private equity nu voor iedereen beschikbaar is.
Jarenlang was private equity niet geschikt voor particulieren, vanwege de hoge instapdrempels van 1 miljoen euro of meer, maar dit is overduidelijk aan het veranderen. Zo zijn er in Nederland partijen als Marktlink, BB Capital en Carbon Equity die de instapdrempel voor private equity-beleggen een stuk hebben verlaagd. Maar met een gemiddelde inleg van €100.000 is private equity-beleggen nog steeds niet voor iedereen weggelegd.
Dit heeft meerdere redenen. Zo vallen de meeste partijen onder het AIFMD-regime, dat onder meer voorschrijft dat alleen “gekwalificeerde beleggers” in alternatieve fondsen (zoals private equity-fondsen) mogen stappen. Dit is een van de redenen dat de instapdrempel op minimaal 100.000 euro moet liggen.
Blijft ietwat illiquide
Bovendien zijn veel experts van mening dat private equity voor kleinere beleggers ook niet altijd geschikt is, vanwege de complexe structuur. Beleggers moeten ook goed begrijpen dat beleggen in private equity voor de lange termijn dient te zijn en dat het niet makkelijk is om beleggingen te verkopen. Sommige partijen bieden meer liquiditeit, maar daar zitten vaak mitsen en maren aan. Zo kan verkopen vaak pas na een bepaald aantal jaren en als iedereen tegelijk de uitgang zoekt, is uitstappen niet meer mogelijk.
Het illiquide karakter is bovendien juist de reden dat het rendement zo hoog is. Het haalt een stuk emotie en waan van de dag uit een belegging en het geeft private-equityfirma’s de kans om ruim de tijd te nemen om de beste bedrijven uit te zoeken.
Er zijn ook partijen die de instapdrempel wat lager hebben liggen, waaronder Moonfare waar de instapdrempel vanaf €50.000 ligt. Bij het Nederlandse Capler kun je zelfs al vanaf €5.000 meedoen. De kosten liggen hier wel vrij hoog: naast 3,95% kosten over de inleg betaal je 1,5% beheerkosten per jaar. Capler mikt op een rendement na kosten van 9% tot 12%, maar vanwege het beperkte trackrecord moet dit platform zich nog wel bewijzen. De selectie van investeringen is erg belangrijk: er is geen markt die zo’n groot verschil laat zien tussen de top 25% en de onderste 25% als de private-equitymarkt.
Beursbeleggen
Een toegankelijkere manier om in private equity te stappen is gek genoeg via de beurs. Zo zijn de grootste private equity-spelers Blackstone, KKR en CVC genoteerd op de beurs. Vanaf €15 kun je al aandelen CVC kopen, waardoor je een indirecte blootstelling hebt aan private equity. Maar deze firma’s zijn ook gevoelig voor ontwikkelingen op de aandelenmarkten, waardoor je minder spreidingsvoordeel haalt uit beleggen in beursgenoteerde private equity-huizen.
Veel private equity-firma’s noteren ook nog eens tegen een fors korting op hun intrinsieke waarde, waarbij percentages als 10% tot 30% niet ongewoon zijn.
Conclusie
Beleggen in private equity is dus een stuk toegankelijker geworden in de afgelopen jaren, maar voor de meeste platformen dien je nog wel zelf €100.000 mee te nemen. Er komen steeds meer platformen bij die lagere instapdrempels hanteren, maar daar zijn de kosten nog wel hoog en het trackrecord beperkt. Beursgenoteerd beleggen in private equity kan ook, maar de correlatie met aandelenmarkten is dan alsnog hoog, waardoor je spreidingsvoordeel mist.
Lees ook: 4 manieren om een waardeloze belegger te worden