Veel experts zijn het erover eens dat de plannen van de nieuwe president Donald Trump de economische omstandigheden in de VS zullen verbeteren. In combinatie van een lagere rente, zullen vooral small caps profiteren van het beleid van Trump, zo is de gedachte. Veel beleggers sloegen in de afgelopen maanden al aandelen van kleinere bedrijven in, maar inmiddels lijken de winsten wat terug te lopen. Wordt 2025 wel echt het jaar van de small caps?
Wereldwijd hebben small caps de afgelopen jaren behoorlijk wat tegenwind ervaren. De meeste last hadden ze van de hogere rente en zorgen over de economische cyclus. De hogere rente trof small caps op twee manieren: hogere leenkosten hadden een grotere impact omdat kleinere bedrijven meer schulden met variabele rente hebben. De zorgen over economische groei raakten kleinere bedrijven door hun cyclische aard.
In 2025 lijken deze twee tegenwinden in het voordeel van small caps te keren, stelt portfoliomanager Nick Sheridan van Janus Henderson. “Hoewel het inflatiebeeld onduidelijk blijft, vooral gezien de huidige beleidsonzekerheid, en de rente niet teruggaat naar nul, is er duidelijk ruimte voor verdere verlagingen in 2025”, aldus Sheridan.
En daar profiteren kleinere bedrijven van. De expert van Janus ziet kansen over de gehele linie.
Flinke rally achter de rug
Beleggers hebben zich sinds de Amerikaanse verkiezingen massaal op Amerikaanse small caps gestort, in afwachting van bedrijfsondersteunend beleid onder de nieuwe regering. In een maand steeg de USA Small Cap-index al met ruim 10% en volgens Janus zit er dus nog meer in het vat.
Bank of America zag dat er dit jaar $30 miljard naar Amerikaanse small caps ging. Dat is een record en bijna drie keer zoveel als de instroom een jaar eerder.
Niet iedereen is er echter van overtuigd dat beleggers volgend jaar massaal aandelen van kleinere bedrijven inslaan. Sinds 2010 wordt elk jaar met een recordinstroom naar small caps gevolgd door een uitstroom in het jaar erna, merkte Bank of America op.
'Geen aanjagers op korte termijn'
Volgens analisten moeten small caps volgend jaar nog maar bewijzen dat de winsten daadwerkelijk flink zullen stijgen. Ze worden momenteel gewaardeerd tegen 17 keer de voorziene winst in 2025 tegen slechts 14 aan het begin van het jaar. Dat is nog steeds goedkoper dan de 22 van een gemiddeld bedrijf in de S&P 500, maar het gat in de waardering is kleiner geworden.
Tegenvallende winstcijfers zullen de kleintjes hard raken”, verwacht analist Dennis DeBusschere van 22V Research in een rapport. “Op dit moment zien we even geen aanjagers op korte termijn.”
Lees ook: Schijnspreiding in ETF’s: waarom je minder gespreid bent dan je denkt