Wie serieus werk wil maken van het selecteren van aandelen, ontkomt niet aan gedegen huiswerk. Met deze acht financiële ratio's die US News op een rijtje heeft gezet pel je de waardering van een bedrijf af en ziet u direct of je met een koopkans te maken heeft.
Financiële ratio’s zijn voor een belegger wat een kompas is voor een schipper: ze voorkomen dat je blind vaart op beursgeruchten of onderbuikgevoel. Door ruwe bedrijfsdata in heldere verhoudingen te gieten, krijg je een redelijk objectief beeld van een onderneming.
Risico-rendementsverhouding
Je hoeft je niet in de allerkleinste details te verliezen, zolang je de basis maar beheerst. Deze ratio zet het verwachte rendement af tegen het risico dat je loopt. Je berekent de verhouding door de verwachte opbrengst te delen door risicofactoren, zoals volatiliteit of de kans op verlies. De hamvraag: staat de potentiële klapper in verhouding tot de kans dat uw inleg verdampt?
Koers-winstverhouding (K/W)
Dé klassieker om te bepalen of een aandeel relatief goedkoop of prijzig is. Deel de beurskoers door de (historische of verwachte) winst per aandeel. Een ratio tussen de 10 en 15 is over het algemeen gangbaar. Duikt de K/W onder de 8? Dan heb je wellicht een buitenkansje te pakken. Boven de 15 betaal je waarschijnlijk een forse premie.
Koers-boekwaardeverhouding
Wat blijft er over als de onderneming failliet gaat en de curatoren het vastgoed, de patenten en de inventaris te gelde maken? Dat is de boekwaarde (bezittingen minus schulden). Deel de marktkapitalisatie door dit bedrag. Noteert het aandeel onder de boekwaarde (een ratio onder de 1), dan zit je doorgaans goed. Betaal je een veelvoud van de boekwaarde, wees dan op je hoede.
Dividendrendement
Deze ratio is cruciaal voor liefhebbers van passief inkomen. Deel het jaarlijkse dividend per aandeel door de actuele beurskoers. Een hoog percentage is aantrekkelijk voor de inkomensbelegger, terwijl een laag rendement betekent dat u het vooral van toekomstige koerswinsten zult moeten hebben.
Uitkeringsratio (dividend pay-out)
Verwar deze niet met het dividendrendement. Hier deel je het uitgekeerde dividend niet door de koers, maar door de winst per aandeel. Het vertelt je welk deel van de winst naar de aandeelhouders vloeit en welk deel in de kas blijft voor toekomstige groei.
Kijk bijvoorbeeld naar de energiesector, waar aandeelhouders tegenwoordig liever een riante uitkering en de inkoop van eigen aandelen zien, dan dat winsten klakkeloos in riskante nieuwe boorprojecten worden gepompt.
Koers-vrije kasstroomverhouding
De vrije kasstroom is het kapitaal dat overblijft nadat het bedrijf zijn operationele kosten en investeringen in gebouwen en materieel heeft voldaan. Deel de beurswaarde door deze vrije kasstroom. Hoe lager de ratio, hoe groter de kans dat het aandeel ondergewaardeerd is.
Verhouding schuld en eigen vermogen
Is het bedrijf in handen van de aandeelhouders of van de bank? Deel de totale verplichtingen door het eigen vermogen. Een bedrijf dat stijf staat van de schulden mist financiële wendbaarheid, omdat een groot deel van de inkomsten naar rentebetalingen vloeit. Let wel: vergelijk altijd binnen dezelfde sector. Een gevestigd nutsbedrijf torst nu eenmaal meer vreemd vermogen mee dan een softwareontwikkelaar.
Koers-omzetverhouding
Winstcijfers kunnen door eenmalige afschrijvingen of creatief boekhouden behoorlijk vertroebeld raken. Omzet liegt minder snel. Deel de marktkapitalisatie door de totale omzet en u weet wat u betaalt voor elke euro die het bedrijf binnenhaalt. Hoe lager de ratio, hoe aantrekkelijker de waardering.
Hoewel deze ratio's je een stevige fundament bieden, vertellen kale cijfers zelden het hele verhaal. Combineer ze altijd met een scherpe blik op de groeiperspectieven, het concurrentievoordeel, de markttrends en de kwaliteiten van het zittende management.
Lees ook: Hoe moet ik de koers/winstverhouding interpreteren?