Beleggen brengt onvermijdelijk momenten met zich mee waarop je aandelen flink in het rood staan. De kunst is om te bepalen wanneer je moet volhouden en wanneer het beter is om keihard verlies te nemen. USNews Money geeft een overzicht van dat soort momenten.
Zelfs de allerbeste beleggers maken mee dat een aankoop ver onder de instapprijs zakt. Belangrijk is dat u zich hierdoor niet laat ontmoedigen of chagrijnig verkoopt, want koersen stijgen nu eenmaal niet in een rechte lijn. Rationeel gezien zijn er vijf goede redenen om afscheid te nemen van een verlieslatend aandeel.
1. Veranderende fundamenten
Als analisten het over fundamenten hebben, doelen ze op de harde financiële feiten die bepalen of een bedrijf slaagt of faalt. Als de koers keldert zonder dat er iets aan deze fundamentele basis is veranderd, is de kans groot dat het gewoon een slechte beursweek is of een overreactie op nieuws.
Omdat beursgenoteerde bedrijven hun cijfers minstens elk half jaar publiceren, kunt u de belangrijkste zaken (zoals winst, omzet en schuld) makkelijk in de gaten houden. Verandert het langetermijnperspectief van de onderneming echter wél, dan is dat het moment om uw positie serieus te heroverwegen.
2. Winstontwikkeling
Op de lange termijn gaan aandelenkoersen redelijk gelijk op met de winstgroei. De winst per aandeel (EPS) en de verhouding tot de koers is dan ook het voornaamste element waarmee beleggers de beurswaarde bepalen. Omdat de beurs continu vooruitkijkt, is de verwachting (guidance) van het bestuur voor de komende tijd vaak bepalender dan de gerealiseerde kwartaalwinst.
Zakt de winst in en kan de directie niet goed uitleggen hoe dat wordt opgelost, dan is dat een rode vlag. Ziet u vervolgens dat analisten hun schattingen verlagen en grote vermogensbeheerders hun stukken verkopen, dan doet u er verstandig aan om te volgen.
3. Omzetontwikkeling
Dalende omzet, of zelfs minder sterk toenemende omzet, is vaak een uitstekende reden om een aandeel van de hand te doen. Omzet is simpelweg het totaalbedrag dat een bedrijf binnenhaalt en vormt de absolute bovengrens voor de winst: je kunt geen miljard winst maken zonder eerst voor minimaal een miljard te verkopen.
Hoewel de winst soms tijdelijk kan stijgen bij een dalende omzet doordat de marges verbeteren, is een structureel groeiende omzet op de langere termijn van levensbelang voor succes.
4. Schuldenlast
Meer schuld dan eigen vermogen (een schulldratio boven de 1,0) maakt een onderneming extra kwetsbaar bij economische tegenwind en kan de waardering van het aandeel schaden. Met mate gebruikt is schuld een nuttig middel om te groeien, maar een overschot is gevaarlijk. Vergelijk de schuldgraad overigens wel altijd met die van soortgelijke bedrijven in de sector.
Ziet u de schulden oplopen en moet het bedrijf lenen tegen hogere rentes, neem dan uw verlies. Kredietbeoordelaars zoals S&P of Moody’s bieden hierbij nuttige signalen; een verlaging van hun rating betekent een grotere kans op wanbetaling.
5. Dividenduitkeringen
Een dividendverlaging of -opschorting is een scherpe indicatie van financiële stress en een klassiek verkoopsignaal. Zodra bedrijven dividend introduceren, rekent de markt erop dat dit kwartaal na kwartaal blijft komen; besluiten ze erin te snijden, dan is dat een alarmsignaal. Blijft een bedrijf stug uitkeren en het dividend verhogen, dan toont het bestuur enorm veel zelfvertrouwen in de eigen balans.
Bedenk wel dat speciale dividenden (bijvoorbeeld bij energiebedrijven) altijd fluctueren, wat volkomen normaal is. Staar u ook niet blind op het dividendrendement, dat simpelweg meebeweegt met de koers, maar houd het bedrag per aandeel goed in de gaten.
Lees ook: Rode vlaggen?