ETF-beleggers hebben afgelopen maand allerminst stilgezeten. Hoewel de instroom in ETF’s duidelijk terugviel ten opzichte van de voorgaande maanden, werden portefeuilles wel degelijk aangepast aan de veranderde marktomstandigheden. Dit blijkt uit een maandelijkse analyse van kapitaalstromen door Amundi.
Uit cijfers over de Europese ETF-markt blijkt dat er in maart per saldo €10,6 miljard nieuw geld naar ETF’s stroomde. Dat is aanzienlijk minder dan in februari, toen dat €48 miljard was, en januari (€46,9 miljard).
Lees ook
[artikelid:862104|Default|20260429|IEX Beleggersdag|Hoofdrolspeler in box 3-strijd Cor Overduin komt spreken|https://img.iex.nl/thumbs/t/w380/862104-Hoofdrolspeler-in-box-3-strijd-Cor-Overduin-komt-spreken-3a10.jpg]
Overigens waren dit recordmaanden, stelt Amundi. Over het eerste kwartaal als geheel komt de instroom uit op €105,8 miljard, tegenover €87,1 miljard in dezelfde periode een jaar eerder.
Duidelijke verschuiving
De lagere instroom in maart ging gepaard met een duidelijke verschuiving in positionering. Beleggers zochten meer spreiding en kozen defensiever, mede tegen de achtergrond van geopolitieke spanningen en de impact daarvan op markten en inflatieverwachtingen. Eind februari vielen de VS en Israël voor het eerst Iran aan.
Aandelen blijven dominant
Aandelen-ETF’s trokken in maart €9,5 miljard aan, goed voor het overgrote deel van de totale instroom. Dat is echter slechts ongeveer een kwart van het niveau in februari.
Binnen aandelen lag de nadruk duidelijk op brede marktstrategieën. Wereldindices waren het populairst en waren goed voor meer dan de helft van de totale instroom. Europese markten volgden met €3,7 miljard, waarvan een groot deel richting landen die buiten de eurozone vallen.
Flinke uitstroom uit opkomende markten
Opvallend is dat de interesse in opkomende markten sterk afnam. Na een instroom van €9,5 miljard in februari bleef daar in maart nog slechts €29 miljoen van over.
Tegelijkertijd was er sprake van uitstroom uit Amerikaanse aandelenindices van €543 miljoen en Aziatische markten van €823 miljoen.
... en instroom in energie, industrie en defensie
Op sectorniveau waren energie (met een instroom van €1,9 miljard) en industrie (met een instroom van €1,4 miljard) in trek. Dat is niet gek, aangezien de olieprijs omhoogschoot door de oorlog in het Midden-Oosten.
Ook thema’s als defensie trokken geld aan met een instroom van €885 miljoen. Daartegenover stond een forse uitstroom uit financials van €3,4 miljard.
Obligaties: defensiever en korter
In obligatie-ETF’s viel de instroom sterk terug naar €0,5 miljard, tegen €8,5 miljard in februari. Binnen deze categorie was duidelijk sprake van een defensieve draai.
Beleggers verminderden hun blootstelling aan risicovollere segmenten als high yield-bedrijfsobligaties en schuldpapier uit opkomende markten.
Daarentegen was er juist vraag naar liquide en kortlopende instrumenten. Geldmarktfondsen waren weer interessant en ook staatsobligaties met een looptijd korter dan een jaar. Ook reguliere staatsobligaties uit de VS (met een instroom van €1,3 miljard) en Europa (met een instroom van €932 miljoen) waren in trek, ook hier vooral degene met een korte looptijd.
Gewijzigde renteverwachtingen
Deze verschuiving hangt samen met veranderende renteverwachtingen. Waar eerder werd gerekend op renteverlagingen, hield de markt er in maart rekening mee dat centrale banken een pas op de plaats maken of zelfs opnieuw verhogen door de hogere inflatie als gevolg van de sterk aangetrokken olieprijzen.
Duidelijke omslag
De ETF-markt liet in maart dus een duidelijke omslag zien. De sterke instroom van begin dit jaar maakte plaats voor wat rust onder beleggers, maar tegelijk werden portefeuilles actief aangepast.
De nadruk verschoof naar brede aandelenexposure, meer spreiding en defensievere obligaties met een kortere looptijd. Vermoedelijk zal dit ook nog wel even het beeld blijven, nu het zicht op een oplossing voor de situatie in het Midden-Oosten nog ver weg lijkt.
Lees ook: Breder spreiden met ETF’s? Dit zijn 4 routes