Les 1 van beleggen is spreiding. Maar hoe goed gespreid is een portefeuille nog, nu veel brede ETF’s sterk leunen op techaandelen?
Die vraag was ook in het afgelopen kwartaal relevant. Techaandelen hadden het moeilijk en dat drukte het rendement van veel beleggers, omdat dergelijke aandelen nog altijd zwaar wegen in belangrijke indices. Dat blijkt ook uit data van VettaFi en FactSet. Beleggers gaan in toenemende mate op zoek naar alternatieven.
1. Gelijkgewogen
Zo stroomde circa $10 miljard naar de Invesco S&P 500 Equal Weight ETF. Deze ETF volgt de S&P 500, maar geeft alle aandelen een gelijke weging. In de traditionele index gebeurt dat op basis van marktkapitalisatie, waardoor grote techaandelen een dominante rol spelen in het rendement.
Dat verschil is aanzienlijk. In een gelijkgewogen variant maken de tien grootste posities samen slechts een klein deel van de index uit, terwijl dat in de klassieke S&P 500 oploopt tot bijna 40%.
Een bijkomend effect is dat beleggers via een gelijkgewogen strategie relatief meer blootstelling krijgen aan kleinere bedrijven binnen de S&P 500. De nadruk verschuift daarmee enigszins van groeiaandelen naar meer waardegeoriënteerde namen. De wegingen worden elk kwartaal opnieuw in balans gebracht.
Tot dusver presteert die aanpak beter in de afgelopen maanden. De gelijkgewogen ETF van Invesco staat dit jaar circa 4% hoger, terwijl de S&P 500 grofweg een pas op de plaats maakte. Pas in de laatste dagen vond de traditionele S&P 500 de weg omhoog. Ook andere gelijkgewogen ETF’s laten een vergelijkbaar beeld zien.
CIO Tim Thomas van Badgley Phelps Wealth Managers stelt in gesprek met beleggingswebsite Barron’s dat dit soort strategieën een manier bieden om de invloed van de Magnificent Seven te beperken. Tegelijkertijd geven ze meer blootstelling aan de overige aandelen in de index, waar de waarderingen lager liggen.
Gelijkgewogen ETF’s blijven wel blootstelling houden aan technologie, maar de nadruk verschuift richting kleinere bedrijven. Daarnaast neemt de weging van sectoren die normaal minder zwaar vertegenwoordigd zijn, zoals vastgoed en nutsbedrijven, toe.
2. Fundamenteel gewogen
Beleggers kijken daarnaast vaker naar fundamenteel gewogen ETF’s. Daarbij worden aandelen niet gewogen op basis van beurswaarde, maar bijvoorbeeld op basis van omzet of winst. Ook strategieën die kijken naar kasstromen winnen aan populariteit, aldus CIO Que Nguyen van Research Affiliates tegenover Barron’s.
Deze aanpak zorgt voor een bredere spreiding en een lichte verschuiving richting kleinere en meer waardegeoriënteerde bedrijven.
In de afgelopen jaren bleven deze strategieën achter door de sterke prestaties van grote techaandelen, maar volgens Nguyen kan dat veranderen als de winstgroei breder wordt gedragen.
Een bekende ETF in deze categorie is de Invesco FTSE RAFI US 1000, waarin ruim $9 miljard is belegd.
3. Naar dividend gewogen
Een derde route is het gebruik van dividendgerichte ETF’s, die aandelen selecteren en wegen op basis van dividend. Volgens marktpartijen kan dat helpen om het concentratierisico te beperken.
John Davi van Astoria Portfolio Advisors wijst erop dat dit type beleggingen inkomen genereert, wat in onzekere tijden aantrekkelijk kan zijn.
4. Sectoren zwaarder laten wegen
Tot slot kunnen beleggers er ook voor kiezen om sector-ETF’s toe te voegen, terwijl ze vasthouden aan een traditionele weging op basis van marktkapitalisatie. Volgens Davi zijn sectoren als energie, industrie en materialen historisch gezien gebaat bij een omgeving met hogere inflatie.
Hij noemt daarnaast specifieke ETF’s die inspelen op actuele ontwikkelingen, zoals nutsbedrijven met blootstelling aan datacenters en banken die mogelijk profiteren van minder regelgeving en nieuwe beursgangen.
"Beleggers beginnen te beseffen dat het tijd is om terug te keren naar spreiding en de basisprincipes van beleggen", aldus Davi.
Lees ook: Deze ETF verslaat de S&P 500 met ruime voorsprong