Beleggers beginnen steeds meer oog te krijgen voor Europese aandelen. Jarenlang was er door de sterke prestaties van met name Amerikaanse techaandelen, weinig interesse om in Europa te beleggen. Inmiddels is dat beeld een beetje gekanteld. De Europese beurzen presteerden sterk en blijven volgens analisten toch relatief goedkoop.
"De lage verwachtingen en betere rendementen vormden een gunstige mix, juist toen beleggers meer spreiding zochten buiten de VS", aldus vermogensbeheerder Janus Henderson. De vraag is of Europa die lijn kan vasthouden.
De vermogensbeheerder ziet twee factoren die als aanjager kunnen dienen voor Europese aandelenmarkten in het komende jaar.
1. Iedereen door dezelfde deur
Zo is er enerzijds het door Janus genoemde 'smalle-deur'-effect. Doordat de Europese aandelenmarkt veel kleiner is dan de Amerikaanse, kan een draai in kapitaalstromen, vooral vanuit het buitenland, snel tot scherpe koersbewegingen leiden.
Dit was in 2025 al duidelijk te zien. "Beperkte extra vraag kan al een groot prijseffect hebben", aldus portefeuillebeheerder Robert Schramm-Fuchs van Janus.
2. Veel spaargeld om aan het werk te zetten
Anderzijds is er in de Europese Unie een grote voorraad aan 'slapend' spaargeld. Huishoudens in Europa hebben inmiddels een forse buffer, waarvan een aanzienlijk deel in cash nauwelijks rendeert. "Als beleid en marktinitatieven dit kapitaal richting financiële markten kunnen bewegen, kan dat uitgroeien tot een krachtige aanjager van groei en rendement", aldus Schramm-Fuchs.
Ook andere vermogensbeheerders wijzen op vergelijkbare structurele factoren. Zo stelt BlackRock dat Europese aandelen nog altijd tegen een duidelijke korting noteren ten opzichte van hun Amerikaanse tegenhangers, zowel op basis van koers-winstverhoudingen als vrije kasstroomrendementen. Volgens de vermogensbeheerder is die korting slechts ten dele te verklaren door lagere groeiverwachtingen en weerspiegelt zij ook een jarenlange onderweging door internationale beleggers.
Amundi benadrukt daarnaast dat de winstgroei in Europa breder gespreid is over sectoren, terwijl de Amerikaanse markt sterk leunt op een beperkt aantal megacaps. Dat kan volgens de Franse vermogensbeheerder aantrekkelijk zijn in een omgeving waarin beleggers meer letten op waardering en diversificatie.
Ook Fidelity International wijst op hervormingsinitiatieven binnen de Europese Unie, zoals de verdere uitbouw van de kapitaalmarktunie, die de toegang tot financiering kunnen verbeteren en de allocatie van spaargeld naar productieve investeringen kunnen bevorderen. In combinatie met relatief gezonde balansen van Europese bedrijven kan dit volgens Fidelity een fundament leggen onder een stabieler rendementspatroon.
Stapsgewijs omhoog
Janus denkt niet dat Europese aandelen in één rechte lijn omhoog zullen gaan. Hij wijst onder meer op grote hervormingen die slechts stapsgewijs worden doorgevoerd, maar die kunnen ook wel weer positieve verrassingen opleveren, omdat waarderingen en positionering laag blijven.
Bovendien groeit de politieke druk om in actie te komen, na jarenlange zwakke groei, een afnemende concurrentiekracht en gefragmenteerde kapitaalmarkten. En hopelijk zullen pogingen om consumenten in Europa meer aan het beleggen te krijgen ook hun vruchten afwerpen.
Uiteindelijk concludeert Schramm-Fuchs dat Europa geen mirakel nodig heeft. "Wel gestage vooruitgang."
Lees ook: Zo wil Brussel particulieren aan het beleggen krijgen