De maand december is altijd een goed moment om terug te blikken op het afgelopen jaar, maar beleggers kijken liever vooruit. Wat brengt 2026?
Veel grote beleggers kwamen al met een outlook voor 2026. Wat is de rode draad in hun verwachtingen?
1. AI als belangrijkste groeimotor
Kunstmatige intelligentie speelt in veel vooruitzichten een centrale rol. Dat geldt met name voor de Verenigde Staten, waar AI in 2025 bijna de helft van de Amerikaanse groei draagt, zo ziet Axel Botte, hoofd marktstrategie bij Ostrum. De investeringen in datacenters, halfgeleiders en energie-infrastructuur blijven hoog.
Lees ook: Beleggers vrezen bubbel in AI-aandelen
Tegelijk groeit de aandacht voor de risico’s. Verschillende partijen wijzen op mogelijke overinvestering, tegenvallende rendementen en de sterke concentratie van investeringen bij een beperkt aantal ondernemingen. Daarnaast zijn de eerste effecten van AI op de arbeidsmarkt zichtbaar, met name bij startersfuncties.
2. Aandelen blijven in trek
Wereldwijd wordt voor 2026 een winstgroei bij bedrijven van circa 10 tot 15% verwacht. Die groei vormt de belangrijkste steunpilaar onder de aandelenmarkten, verwachten experts. Tegelijk liggen de waarderingen, vooral in de VS, ruim boven historische gemiddelden. Hierdoor lijkt er weinig ruimte voor tegenvallers.
Zolang er geen duidelijke externe schok optreedt, blijft het basisscenario positief, stellen diverse assetmanagers. Tegelijk waarschuwen meerdere partijen dat juist de combinatie van hoge waarderingen, sterke marktconcentratie en oplopende staatsschulden de gevoeligheid voor correcties vergroot.
De belangrijkste potentiële kwetsbaarheid ligt volgens experts echter in de obligatiemarkt. Columbia Threadneedle wijst op de combinatie van oplopende schulden en gevoeligheid van obligatiemarkten. “Zodra het vertrouwen afneemt, kunnen obligatiemarkten snel herprijzen”, aldus CIO William Davies.
3. Opmars Europa
Voor Europa wordt in 2026 een lichte versnelling van de groei verwacht. Die is vooral gebaseerd op hogere overheidsinvesteringen in defensie, infrastructuur en energie, met Duitsland als belangrijke aanjager. Daarnaast werken eerdere renteverlagingen van de ECB vertraagd door in de economie.
De winstgroei in de eurozone, die in 2025 zwak bleef, trekt in 2026 weer aan. Europese aandelen blijven daarmee relatief aantrekkelijk ten opzichte van de VS, waar de groei juist wat afzwakt, denken de experts.
“Het versoepelde begrotingskader heeft de markt in 2025 een duwtje in de rug gegeven en kan helpen om een deel van de achterstand op de Amerikaanse aandelenmarkt weg te werken”, aldus hoofdstrateeg Roelof Salomons van Blackrock Nederland. Tegelijk is er volgens hem geen sprake van een breed gedragen economische renaissance. De groei blijft gematigd en sterk afhankelijk van beleid en vertrouwen.
4. Opkomende markten profiteren van zwakkere dollar
Meerdere partijen voorzien een structurele verzwakking van de Amerikaanse dollar, mede door het hoge begrotingstekort en de oplopende staatsschuld. Historisch werkt een zwakke dollar ondersteunend voor opkomende markten.
Aandelen en obligaties uit opkomende landen blijven daardoor in beeld voor 2026. Binnen die categorie verschillen de vooruitzichten per regio. China blijft kampen met structurele problemen in vastgoed en consumptie, terwijl India, Taiwan en Korea profiteren van de export van technologie en binnenlandse groei. Selectiviteit blijft dus belangrijk.
5. Inflatie blijft aanwezig en grilliger
De inflatie zakt nog niet volledig terug naar de lage niveaus van vóór de pandemie. Voor 2026 wordt gerekend op ongeveer 2% in de eurozone en circa 3% in de VS. De aard van de inflatie is veranderd: waar tijdens de pandemie de vraag de belangrijkste aanjager was, spelen nu vooral aanbodbeperkingen, handelstarieven en geopolitieke verstoringen een rol.
Dat maakt de inflatie minder voorspelbaar. Tegelijk neemt de politieke druk op centrale banken toe, met name in de VS. De onafhankelijkheid van het monetaire beleid wordt daardoor vaker ter discussie gesteld.
6. Obligaties en krediet blijven interessant
In Europa blijven de rentes relatief stabiel, zo is de verwachting van beleggers, waarbij bedrijfsobligaties en bankobligaties ondersteund worden door solide balansen en lage wanbetalingen. De vraag naar krediet blijft hoog.
In de VS is de rentevolatiliteit groter door onzekerheid over inflatie, begrotingstekorten en het beleid van de Federal Reserve. De markt voor niet-beursgenoteerd krediet wordt daarbij expliciet genoemd als potentiële risicofactor.
7. Geopolitieke fragmentatie
De wereldhandel blijft zich verder opsplitsen in regionale machtsblokken. Handelsbeperkingen, defensie-uitgaven en strategische autonomie spelen een steeds grotere rol in het economisch beleid. Deze fragmentatie beïnvloedt toeleveringsketens, investeringsstromen en valutahandel.
Daarnaast blijft de energietransitie een belangrijk structureel thema. Wereldwijd ligt het investeringsniveau in duurzame energie inmiddels ruim boven dat van fossiele brandstoffen.
Voor 2026 wordt dus groei verwacht, maar er zijn meer risico’s. Winstgroei blijft aandelen ondersteunen, al zijn de waarderingen hoog, met name in de VS. AI is tegelijk een groeimotor en een risico. Europa herstelt voorzichtig, opkomende markten profiteren van een zwakkere dollar, en de inflatie blijft hardnekkig. Ondertussen nemen geopolitieke en financiële spanningen toe, wat het belang van spreiding en risicobeheer versterkt.
Lees ook: Eindejaarstips 2025: 6 tips om op de valreep vermogensbelasting te besparen