Hoewel de laatste bedrijven nog met cijfers komen - denk bijvoorbeeld aan Micron, FedEx en Nike afgelopen week - lijkt het belangrijkste deel van het cijferseizoen er weer op te zitten. Een goed moment om de balans op te maken: hoe hebben Europese en Amerikaanse bedrijven in het afgelopen kwartaal gepresteerd?
VS: IT en financials waren smaakmakers
Op Wall Street viel er wat te vieren: bedrijven kwamen over het algemeen met sterke cijfers. Een groot deel van de bedrijven in de S&P 500 overtrof de verwachtingen voor de winst per aandeel. Volgens de laatste data van FactSet rapporteerde meer dan 80% van de bedrijven betere winstcijfers dan verwacht. Dit percentage ligt boven het vijfjaarsgemiddelde van 78%. Ook de omzetverwachtingen werden in veel gevallen geklopt.
Met name de sectoren informatietechnologie, financiële dienstverlening en de nutssector deden het beter dan verwacht. Zo trapten banken als JPMorgan Chase, Citigroup, Goldman Sachs en Wells Fargo het cijferseizoen positief af met sterke cijfers.
In de technologiesector bleken grote namen zoals Nvidia en Microsoft sterkhouders. Nvidia liet een sterke omzetgroei zien met cijfers die boven de consensus uitkwamen en het concern bleek ook positief gestemd voor de komende kwartalen. Microsoft rapporteerde een aanzienlijke stijging van de omzet en winst, gedreven door sterke cloud- en AI-gerelateerde inkomsten.
Lees ook: Beleggingspauze om box 3-belasting te besparen: slim idee?
Volgens analisten was er extra aandacht voor cijfers van bedrijven als Nvidia om de recente AI-rally op waarde te schatten. Sommige analisten benadrukken dat de stijgende omzet en winst van Nvidia en de groeiende AI-vraag de hoge waarderingen op de Amerikaanse beurs gedeeltelijk rechtvaardigen, onder meer omdat het concern een dominante positie heeft in AI-chips en infrastructuur. Anderen waarschuwden juist expliciet dat de waarderingen hoog blijven en dat het moeilijk is te zeggen of ze volledig gerechtvaardigd zijn puur op basis van de kwartaalcijfers.
Over het algemeen lieten de cijfers echter zien dat de Amerikaanse economie op volle toeren draait, ondanks aanhoudende onzekerheid over rentes en bredere macro-economische factoren in (met name) de tweede jaarhelft.
Europa: gemengd beeld
In Europa was het beeld van het cijferseizoen genuanceerder. Europese bedrijven die deel uitmaken van de STOXX600-index rapporteerden over het derde kwartaal van 2025 over het algemeen een minder sterke winstgroei dan hun Amerikaanse tegenhangers. Aanvankelijke verwachtingen wezen op een mogelijke daling van de winst met gemiddeld 0,2% ten opzichte van een jaar eerder, wat de zwakste prestatie zou zijn sinds het eerste kwartaal van 2024. De bijbehorende omzet zou volgens de verwachting krimpen, zij het licht.
Toch verbeterden de vooruitzichten in de loop van het cijferseizoen. Latere prognoses wezen op een gemiddelde groei van 6,2% in de winst van STOXX600-bedrijven ten opzichte van het voorgaande jaar, een licht positief signaal dat aangeeft dat sommige bedrijven beter presteerden dan eerder gedacht.
Het aantal Europese bedrijven dat beter presteerde dan de verwachtingen lag lager dan in de VS. Ongeveer 55% van de STOXX600-bedrijven die rapporteerden, versloeg de consensus-verwachtingen, wat aanzienlijk lager is dan bij de S&P?500.
Binnen Europa waren de sectorprestaties divers. Sommige grote ondernemingen hielpen enkele Europese beurzen aan nieuwe records, met name bedrijven uit de industrie en energiesector, terwijl andere bedrijven teleurstellende cijfers publiceerden. Onder meer cijfers van grote Europese luxemerken en technologiebedrijven vielen tegen.
Vooruitzichten voor 2026
Vooruitblikkend op 2026 blijven analisten voor zowel de VS als Europa positief over de winstgroei en marktomstandigheden voor bedrijven. Voor de S&P500-bedrijven wordt een verdere toename van de winst per aandeel verwacht. De consensusverwachtingen wijzen op een groei in de dubbele cijfers, deels gedreven door technologie- en AI-gerelateerde investeringen.
Analisten hebben ook hun koersdoelen voor de S&P500 verhoogd voor eind 2026. Sommige analisten zien de index stijgen richting 7.800 tot mogelijk meer dan 8.000 punten, gebaseerd op sterke winstvooruitzichten, goede prestaties over veel sectoren en verdere renteverlagingen door de Federal Reserve. Op donderdag sloot de Amerikaanse hoofdgraadmeter nog boven 6.900 punten.
In Europa wijzen sommige analisten op een verbeterende winstontwikkeling voor 2026, gesteund door een gunstig monetair beleid, investeringen in infrastructuur en verhoogde bedrijfsuitgaven. Volgens UBS zou de winst per aandeel voor bedrijven in de eurozone met rond 7% kunnen stijgen in 2026.
Hoewel de prognoses wijzen op groei in zowel de VS als Europa, benadrukken sommige analisten dat de aanjagers van die groei kunnen verschillen: in de VS ligt de nadruk op technologie en AI-gedreven productiviteitsverbeteringen, terwijl in Europa structurele steunmaatregelen en investeringen in energie en industrie centraal staan.
Lees ook: Thema-ETF’s zijn terug van weggeweest, en dit is het populairste thema