Degiro biedt binnenkort securities lending aan. Dit laat je toe om je aandelen of obligaties uit te lenen in ruil voor extra inkomsten. Alles wat je erover moet weten.
Waarvoor wordt het gebruikt?
Securities lending betekent letterlijk: het uitlenen van effecten. Wanneer je aandelen of obligaties in bezit hebt via een bank of broker, kun je deze stukken tijdelijk beschikbaar stellen aan andere partijen, vaak hedgefondsen of market makers. Dit soort beleggers willen dan bijvoorbeeld shortposities innemen: ze verwachten dat een aandeel in waarde daalt en lenen dan het aandeel om het te verkopen en om het later goedkoper terug te kopen.
Geleende effecten worden door professionele beleggers ook gebruikt om handelsposities te dekken. Een partij verkoopt bijvoorbeeld een call-optie op ASML. Als die optie wordt uitgeoefend, moet hij aandelen ASML leveren. Heeft hij die zelf niet, dan kan hij de aandelen lenen.
Voordelen
De lener betaalt hiervoor een vergoeding aan de uitlener (aan jou dus). Dit kan in theorie een aantrekkelijke extra bron van inkomsten zijn, vooral bij schaarse of populaire aandelen. De vergoeding voor het uitlenen van effecten komt vaak bovenop het normale dividend of koersrendement.
Hoeveel extra inkomsten je krijgt voor het uitlenen van effecten hangt van verschillende factoren af, met name van de verhandelbaarheid van een belegging. Bij gangbare aandelen, bijvoorbeeld AEX-aandelen, is de vergoeding vaak laag, ongeveer tussen de 0,1% en 0,5% van de waarde van de stukken op jaarbasis. Heb je minder liquide aandelen, bijvoorbeeld bepaalde smallcaps, dan kan de vergoeding oplopen tot 1% tot 3% per jaar, omdat de aandelen moeilijker te kopen zijn voor shorters.
In zeer extreme gevallen kan de vergoeding zelfs oplopen tot 10% tot 20%. Dit kan gebeuren bij aandelen die extreem gewild zijn (wat we in het verleden bij meme-aandelen hebben gezien) of bij aandelen waar erg veel shorters in zitten. Dergelijke gevallen komen echter weinig voor en zijn bovendien meestal tijdelijk.
Bij obligaties liggen de vergoedingen doorgaans nog lager, vaak onder de 0,1%.
Aandachtspunten
Belangrijk om te beseffen is dat je meestal niet de volledige vergoeding krijgt. Degiro verdeelt de vergoeding 50/50, dus de uiteindelijke opbrengst voor jou als particuliere belegger zal vaak bescheiden zijn.
In het geval van Degiro leen je de effecten direct uit aan de broker. Degiro zal zorg dragen dat je je geleende stukken ook weer terugkrijgt. Mocht dat in het onwaarschijnlijke geval niet lukken, dan zijn er door de broker maatregelen genomen om je alsnog tegen dit risico te beschermen. Zo worden alle uitgeleende effecten gedekt met onderpand. Het minimale onderpand bedraagt 105% van de uitgeleende waarde.
Verder zijn er nog enkele andere punten om rekening mee te houden. Zo heb je geen stemrecht meer als je aandelen zijn uitgeleend. Bij uitgeleende krijg je bovendien soms een compensatiebetaling in plaats van echt dividend. Dat bedrag is vaak wel hetzelfde, maar kan anders worden belast. Soms kan de dividendbelasting niet volledig worden teruggevorderd, waardoor je netto minder ontvangt dan bij ‘echt’ dividend.
Conclusie
Securities lending biedt beleggers de mogelijkheid om extra inkomsten te genereren door aandelen of obligaties tijdelijk uit te lenen. De opbrengsten variëren sterk, afhankelijk van de verhandelbaarheid van de effecten, en zijn bij populaire aandelen meestal beperkt, terwijl minder liquide aandelen hogere vergoedingen kunnen opleveren. De broker, in dit geval Degiro, zorgt voor terugbetaling en onderpand, waardoor het risico op verlies beperkt blijft, maar beleggers verliezen wel tijdelijk stemrecht en kunnen belastingverschillen ervaren op compensatiedividenden.
Al met al kan securities lending een interessante, maar relatief bescheiden bron van extra rendement zijn.
Lees ook: Je pensioenpot overzetten: hier moet je op letten