Het cijferseizoen is goed op gang en veel bedrijven hebben al resultaten bekendgemaakt. Valt er al een eerste conclusie te trekken?
Volgens analisten is het beeld vooralsnog rooskleurig: een bovengemiddeld aantal bedrijven heeft de consensusverwachtingen overtroffen. Bovendien lijken de macro-economische ontwikkelingen te stabiliseren, wat tot uiting komt in meer geruststellende commentaren van topbestuurders bij de publicatie van resultaten. Als gevolg hiervan zijn veel analisten positiever geworden over de tweede helft van dit jaar.
Op basis van de cijfers van bijna 120 bedrijven uit de S&P 500 valt op te maken dat de winstgroei in het tweede kwartaal gemiddeld circa 8% is geweest ten opzichte van dezelfde periode een jaar eerder op een ruim 5% hogere omzet. Maar liefst 87% van de bedrijven wist de verwachtingen voor de winst per aandeel te overtreffen. In 80% van de gevallen werden ook de omzetverwachtingen overtroffen.
De percentages liggen hoger dan gemiddeld in de afgelopen twintig kwartalen. Over deze periode overtrof gemiddeld krap 82% van de bedrijven de winstverwachtingen en "slechts" 70% de omzetverwachtingen.
Impact heffingen vallen (vooralsnog) mee
Dit heeft ertoe geleid dat analisten wat positiever zijn geworden in hun winstverwachtingen voor het tweede kwartaal. Analisten denken dat bedrijven in de S&P 500 uiteindelijk gemiddeld een 7% hogere winst zullen boeken op een 4,5% hogere omzet. Dit is een aardige bijstelling van de voorziene winstgroei van 5,8% voorafgaand aan het cijferseizoen.
“We zijn positief verrast over de opwaartse bijstellingen in de taxaties van analisten en die valideren het beursherstel sinds het dieptepunt in april”, aldus analisten van Zacks Investment Research in een rapport. In april kondigde president Trump flinke heffingen aan voor vrijwel alle handelspartners, die kort daarna werden uitgesteld tot inmiddels 1 augustus.
Analisten van ING stellen wel dat de verwachtingen in aanloop naar het tweede kwartaal niet erg hoog gespannen waren. De taxaties werden massaal verlaagd na Liberation Day en daarna (tot voor kort) amper nog bijgesteld.
Ook voor derde kwartaal meer optimisme
Niet alleen de taxaties voor het tweede, maar ook die voor het lopende derde kwartaal lijken opwaarts te worden bijgesteld. Voor veel sectoren werden de ramingen al verhoogd, in het bijzonder voor bedrijven die actief zijn in de financiële sector, tech, energie en de autosector. Vooral voor grote Amerikaanse banken als JPMorgan, Citigroup en Goldman Sachs zijn de verwachtingen veel positiever geworden na sterke cijfers. Beleggers beloonden de resultaten van deze banken in de afgelopen maand al met koerswinsten van 5% tot zelfs krap 20% op verbeterde vooruitzichten.
Maar niet voor iedere sector is het beeld rooskleurig. Voor sectoren als de bouw, transport, basismaterialen en de medische sector voorzien analisten nog steeds tegenwind.
Beleggers zullen dus nauwlettend de komende weken in de gaten houden, wanneer het cijferseizoen zich verder ontvouwt. Eerstvolgende richtpunt lijken in ieder geval de cijfers van Meta en Nvidia later deze maand.
Lees ook: Dit is de impact van kosten op je rendement