Veel grote beleggers zijn even het vertrouwen kwijt in de Amerikaanse aandelenmarkt, mede door het protectionistische beleid van president Trump. Europa lijkt te profiteren van het gebrek aan vertrouwen. Er stroomt veel kapitaal uit de VS naar Europese aandelenmarkten.
Vermogensbeheerder DWS is een van de partijen die de allocatie naar Amerikaanse aandelen heeft verkleind en momenteel de voorkeur geeft aan Europa. Het is naar eigen zeggen de eerste keer in jaren dat de vermogensbeheerder expliciet een voorkeur uitspreekt voor een regio. "De risico-aversie neemt toe en beleggers stappen uit Amerikaanse bedrijven met de hoogste koersen om zo snel geld vrij te maken voor Europese aandelen”, aldus Philipp Schweneke, aandelenspecialist bij de vermogensbeheerder.
DWS is niet de enige belegger die deze draai maakt, zoals ook blijkt uit de prestaties van de STOXX Europe 600 ten opzichte van S&P 500. De Europese index liet dit jaar al een winst zien van circa 2%, terwijl de Amerikaanse hoofdgraadmeter juist 6,5% is gedaald. Dit markeert de grootste outperformance in meer dan twee decennia. Maar waar gaat het geld naartoe?
Waar moet je als belegger zijn in Europa?
DWS zegt geen uitgesproken voorkeur te hebben voor landen. Wel acht Schweneke de kans reëel dat Duitse bedrijven zullen profiteren van economische hervormingen, nu de toekomstig CDU-geleide coalitie onder Friedrich Merz een geloofwaardig pakket aan maatregelen in het regeerakkoord heeft opgenomen. “Minder bureaucratische rompslomp en regeldruk en meer werkgelegenheid kunnen het vertrouwen van beleggers in zowel Duitsland als de bredere Europese markt in hoog tempo ten goede komen”, aldus Schweneke.
Small- en midcaps
DWS richt daarnaast de blik op segmenten binnen de Europese aandelenmarkt. Daarbij springen volgens Schweneke vooral small- en midcapaandelen in het oog, omdat deze op behoorlijke koersachterstand staan, maar in het huidige klimaat wel interessante kansen bieden voor beleggers. "Small- en midcaps zijn sterker gericht op de Europese thuismarkt en kunnen, in tegenstelling tot multinationals, meer baat hebben van allerlei investeringsprogramma’s."
DWS waarschuwt wel ervoor dat beleggers moeten oppassen met kleinere bedrijven, omdat deze sneller last hebben van rentebewegingen als de economie niet meer zo hard groeit.
Ook UBS kijkt naar small- en midcapaandelen in Europa, met name naar bedrijven die actief zijn in de industrie, nutsvoorzieningen, informatietechnologie en vastgoed. Volgens strateeg Matthew Gilman is de korting op deze bedrijven ten opzichte van largecaps het hoogst in twintig jaar. Bovendien is de afzetmarkt van deze bedrijven ook vaak alleen Europa, waardoor de importheffingen vanuit de VS hen minder raken.
Gilman adviseert twee ETF’s voor beleggers die een grotere blootstelling zoeken naar Europa: de iShares Core MSCI Europa en de iShares MSCI Europe Small-Cap.
Defensie
Een veelgehoorde sector die op de radar van veel beleggers staat is de Europese defensiesector. Veel landen willen flink investeren in eigen defensiemiddelen om hiervoor minder afhankelijk te worden van andere landen. Hier profiteren Europese defensiebedrijven enorm van. Zo won het Duitse Rheinmetall in zes maanden al ruim 200%. Het in Amsterdam genoteerde Theon, een Grieks bedrijf dat nachtkijkers ontwerpt, steeg over dezelfde periode 190%. En zo zijn er meer voorbeelden.
Veel analisten verwachten dat beleggers ook in de komende tijd nog zullen profiteren van Europese defensieaandelen.
“Het vertrouwen van Europese beleggers in de Amerikaanse regering is blijvend geschaad, ongeacht of alle heffingen uiteindelijk worden ingevoerd of niet”, stelt Schweneke. "Zelfs de pauzeknop van Trump voor het invoeren van importheffingen verandert daar niets aan. Het is dus logisch dat zowel bedrijven als beleggers hun blootstelling aan de Verenigde Staten willen verkleinen."